资生网 我国期货市场首个再生金属品种即将上市
近日，中国证监会同意上海期货交易所（下称上期所）铸造铝合金期货及期权注册资生网，标志着我国期货市场首个再生金属品种即将上市。证监会要求上期所做好各项准备工作，保障铸造铝合金期货及期权平稳运行和健康发展。
铸造铝合金作为首个再生金属期货品种，上市意义重大
我国是全球最大的铸造铝合金生产国和消费国。据中国有色金属工业协会统计，2024年，我国铸造铝合金产能约为1300万吨，产量约为620万吨；表观消费量约为673万吨。铸造铝合金具有低密度、高强度、良好的抗蚀性和优异的铸造工艺性等特点，广泛应用于汽车、摩托车、机械设备、通信设备、电子电器、五金灯具等领域。
铸造铝合金具有再生绿色属性，是铝工业低碳转型的重要产品。铸造铝合金以废铝为主要原料，与铜、硅等熔炼后，通过铸造工艺生成毛坯或零件的铝合金。铸造铝合金作为我国废铝循环利用的主要途径，其特点是对行业节能减排效果显著。据中国有色金属工业协会数据，生产1吨铸造铝合金的碳排放量约为电解铝（火电）的3.6%，可节约3.4吨标准煤和22吨水。
2025年政府工作报告指出，要加快经济社会发展全面绿色转型，加快发展绿色低碳经济，加强废弃物循环利用，大力推广再生材料使用，促进循环经济发展。同时，工业和信息化部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》指出，要建设绿色化的铝产业发展体系，大幅提升铝资源保障能力，再生铝产量要达1500万吨以上，要持续培育符合规范条件、竞争力强的废铝加工利用企业，推动再生铝和原铝、铝加工融合发展和高值化利用。
中国有色金属工业协会副秘书长、再生金属分会副会长兼秘书长王吉位表示，铸造铝合金将成为我国再生金属产业第一个在期货市场上市的品种，对于打造产业生态具有重要意义。近年来我国再生铝产业加速发展资生网，规模在全球处于领先地位。数据显示，2020年至2024年，我国再生铝产量从740万吨增至1055万吨，年均复合增长率为9.3%，占我国铝金属总供应量的比例从16.6%增至19.3%，累计替代铝矿产资源2.2亿吨，与电解铝生产相比减少二氧化碳排放近6亿吨，在节能降碳领域作出了突出贡献。
业内人士普遍认为，此次证监会同意上期所铸造铝合金期货及期权注册，是做好金融“五篇大文章”的有力举措，有助于促进我国铝产业绿色低碳发展，进一步完善废铝循环利用的市场和标准，助力构建绿色低碳循环经济体系。绿色化发展是新型工业化的重要特征，也是新发展理念的重要体现，铸造铝合金期货及期权的上市将助力新型工业化发展。
铸造铝合金期货上市将助力我国铝产业链高质量发展
王吉位表示，在上期所的不懈努力下，铸造铝合金期货及期权即将上市，首先有利于为我国再生铝产业提供透明、高效的定价工具，通过市场化机制及时反映产品供需，推动产品质量和产业结构优化；其次，产业链相关企业也将利用金融工具更好地控制价格风险、盘活现货资金，解决企业成本高、账期长等难题，提升企业抗风险能力；最后，铸造铝合金期货、期权的推出，有利于加强现货市场的标准化引领和规范发展，行业逐步运用期货市场的标准化合约和期现货交割体系促进实体产业提升。
兰溪博远金属有限公司董事长助理马腾表示，铸造铝合金期货及期权上市对再生铝行业高质量发展及市场化定价机制意义重大。铸造铝合金期货及期权上市后，可以利用衍生工具帮助企业精准管理价格波动风险，稳定生产经营，改善再生铝上下游产业链的风险管理结构，提升行业运行效率；同时，期货市场公开、公平、公正的交易机制有助于充分反映产业供需预期，完善价格发现功能。长远来看，铸造铝合金期货及期权上市将增强我国在国际再生铝市场的价格影响力，促进全球再生铝贸易体系完善与健康发展。
上海钢联电子商务股份有限公司铝事业部副总经理李旬表示资生网，企业可以通过铸造铝合金期货直接对冲采销价格风险，替代原有的电解铝期货套保模式，实现精细化风险管理，稳定经营利润。
“期货市场通过交割品牌管理制度规范产品质量标准，遏制产能无序扩张和劣币驱逐良币的现象，推动行业整合与规范化发展。”李旬表示，未来铸造铝合金期货及期权品种上市后将进一步强化期现货市场协同效应，通过丰富套期保值工具及套利交易策略，优化产业链风险管理体系，增强价格发现功能，从而推动铝合金及压铸产业链的规范化运营和高质量发展。
国泰君安期货研究所所长助理王蓉表示，再生铝作为铝产业链的重要一环，其价格方向深受铝价波动影响，涨跌弹性与其自身的供需基本面密切相关。目前铸造铝合金现货市场缺乏公开、统一、有效的定价机制，价格的透明度、公允性难以得到产业链企业的普遍认可。铸造铝合金期货及期权的上市将进一步优化再生铝现货定价机制。该品种上市运行后，参与者不断扩大和深化，价格能充分反映市场的供需基本面，形成更透明的市场化定价体系。
铸造铝合金期货和期权为业内带来“及时雨”
国信期货首席分析师顾冯达表示，我国作为世界铝工业大国，已建成“铝土矿—氧化铝—电解铝—铝加工—铝应用—再生铝”的完整产业链。上期所即将推出的铸造铝合金期货和期权品种，将与已上市的氧化铝期货（AO）、电解铝期货（AL）及相关期权产品联动，为铝产业链上中下游提供覆盖面更广的期货和期权产品序列，并通过协同效应为铝产业链相关实体企业提供更高效的风险管理工具，助力构建绿色低碳循环经济体系和全国统一大市场。
近年来，我国铝产业链高速发展，特别是在全球节能降碳的趋势下，电动汽车行业蓬勃发展，汽车轻量化带动铝需求快速增长，铸造铝合金的汽车领域运用正成为铝消费新的增长点，铸造铝合金期货及期权上市后能够为这些企业稳定经营保驾护航。
顾冯达表示，对汽车行业上游的再生铝企业及铸造铝合金企业来说，采销定价长期以来面临两头挤压的窘境。一方面，面对上游原材料供应商的价格压力，再生铝企业即使通过电解铝进行套保，也存在产品不匹配的问题；另一方面，面对下游汽车产业链的定价优势，压铸铝合金企业无法充分转嫁原料价格上涨的压力，使得很多压铸铝合金企业在接到大量汽车厂商的订单时反而面对价格波动风险。未来，企业通过铸造铝合金期货和期权进行风险管理，将有效增强铝合金企业的抗风险能力，并强化铝合金产业链上下游综合化市场竞争力。
广东鸿劲新材料集团股份有限公司董秘办经理程华伟表示，公司因下游客户订单锁价存在套期保值需求，但此前受限于国内缺乏再生铝期货品种，只能采用“月度市场铝价+加工费”的定价机制，存在定价偏差风险。铸造铝合金期货及期权上市后，公司将优先采用该品种进行套期保值操作，以规避价格波动风险，同时通过期货仓单销售缓解淡季库存压力并拓宽销售渠道。
王蓉表示，当前铸造铝合金企业与其下游企业常面临产品价格剧烈波动、长周期订单价格难以锁定的问题，相关期货产品上市将进一步完善企业的风险管理体系。在现有沪铝期货的基础上，增设铸造铝合金期货，铝产业链可以灵活选择风险管理工具，有效地实现利润的合理配置，从而提高行业整体运行效率。
下一步，上期所将在中国证监会的统一部署下资生网，持续加强监管、防范风险，促进期货市场平稳运行和高质量发展，助力维护产业链供应链安全，更好地服务实体经济高质量发展。
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